Exportações: Desvalorização da moeda não fará crescer a economia

Uma fraqueza visível na atividade econômica nas principais economias mundiais suscita preocupação entre vários comentaristas de que as economias mundiais têm dificuldades em se recuperar, apesar das políticas monetárias frouxas muito agressivas. A taxa de crescimento anual da produção industrial americana ficou em menos 1,1% em outubro, contra menos 0,1% em setembro e 4,1% em outubro do ano passado. Na zona do euro, a taxa de crescimento anual da produção ficou em menos 1,7% em setembro, contra 2,8% no mês anterior e 0,6% em setembro de 2018. Além disso, na China, o ritmo de crescimento da produção industrial permanece sob pressão descendente com o taxa de crescimento anual caindo para 4,7% em outubro, ante 5,8% em setembro e 5,9% em setembro do ano anterior.

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Alguns comentaristas são de opinião que o que poderia ajudar é uma depreciação do dólar americano. Por exemplo, o preço do euro em termos de US $ após o fechamento em 1,58 em março de 2008, fechou em 1,12 em outubro de 2019. Isso representa uma valorização de 29,1% em relação ao euro. Segundo o pensamento popular, a chave do crescimento econômico é a demanda por bens e serviços. Afirma-se que aumentos ou diminuições na demanda por bens e serviços estão por trás dos aumentos e quedas na produção de bens da economia. Portanto, para manter a economia funcionando, os formuladores de políticas devem prestar muita atenção à demanda geral.

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Agora, parte da demanda por produtos domésticos emana do exterior. A acomodação dessa demanda é rotulada como exportações. Da mesma forma, os residentes locais exercem demanda por bens e serviços produzidos no exterior, que são rotulados como importações.

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Observe que, embora um aumento nas exportações implique um aumento na demanda por produção doméstica, um aumento nas importações enfraquece a demanda. Portanto, as exportações, de acordo com essa maneira de pensar, são um fator que contribui para o crescimento econômico, enquanto as importações são um fator que diminui o crescimento da economia.

Desse modo de pensar, segue-se que, como a demanda no exterior por bens e serviços de um país é um ingrediente importante para definir o ritmo do crescimento econômico, faz muito sentido tornar bens e serviços produzidos localmente atraentes para estrangeiros.

Uma das maneiras de fortalecer a demanda de estrangeiros por bens produzidos internamente é tornar os preços desses bens mais atraentes.

Com base nisso, pode-se concluir que, como resultado da depreciação da moeda, todas as outras coisas são iguais, é provável que a demanda geral por bens produzidos internamente aumente.

Por sua vez, isso dará origem a uma melhor balança de pagamentos e, por sua vez, a um crescimento econômico mais forte em termos de PIB.

Por que aumentar as exportações por meio da depreciação da moeda não pode causar crescimento econômico

Quando um banco central anuncia um afrouxamento em sua posição monetária, isso leva a uma rápida resposta dos participantes no mercado de câmbio - através da venda da moeda doméstica em favor de outras moedas, levando à depreciação da moeda nacional.

Em resposta a isso, vários produtores agora acham mais atraente aumentar suas exportações. Para financiar o aumento da produção, os produtores se aproximam dos bancos comerciais, que, devido a um aumento no bombeamento monetário do banco central, estão felizes em expandir seu crédito a taxas de juros mais baixas.

Por meio de novo crédito, os produtores agora podem garantir os recursos necessários para expandir sua produção de bens, a fim de acomodar a demanda no exterior. Em outras palavras, por meio de crédito recém-criado, os produtores desviam recursos reais de outras atividades.

Enquanto os preços domésticos permanecerem intactos, os exportadores registram um aumento nos lucros. (Para uma determinada quantia de dinheiro estrangeiro ganho, eles agora recebem mais em termos de dinheiro doméstico). A chamada melhoria da competitividade, devido à depreciação da moeda, na verdade equivale ao empobrecimento econômico.

A maior competitividade significa que os cidadãos de um país estão agora recebendo menos importações reais para uma determinada quantidade de exportações reais. Enquanto o país está ficando rico em termos de moeda estrangeira, está ficando pobre em termos de riqueza real (ou seja, em termos de bens e serviços necessários para manter a vida e o bem-estar das pessoas).

Segundo Ludwig von Mises,

As muito comentadas vantagens que a desvalorização assegura no comércio exterior e no turismo devem-se inteiramente ao fato de que o ajuste dos preços e salários internos ao estado de coisas criado pela desvalorização requer algum tempo. Enquanto esse processo de ajuste ainda não estiver concluído, a exportação é incentivada e a importação é desencorajada. No entanto, isso significa apenas que, nesse intervalo, os cidadãos do país desvalorizado estão recebendo menos pelo que estão vendendo no exterior e pagando mais pelo que estão comprando no exterior; concomitantemente, eles devem restringir seu consumo. Esse efeito pode parecer uma benção na opinião daqueles para quem a balança comercial é a medida do bem-estar de uma nação. Em linguagem clara, deve ser descrito desta maneira: O cidadão britânico deve exportar mais mercadorias britânicas para comprar a quantidade de chá que recebeu antes da desvalorização para uma quantidade menor de mercadorias britânicas exportadas.

Compare a política de depreciação da moeda com uma política conservadora em que o dinheiro não está se expandindo. Sob essas condições, quando o pool de riqueza real estiver em expansão, o poder de compra do dinheiro seguirá o exemplo. Isso, todas as outras coisas iguais, leva à apreciação da moeda. Com a expansão da produção de bens e serviços e, consequentemente, a queda dos preços e a diminuição dos custos de produção, os produtores locais podem melhorar sua lucratividade e competitividade nos mercados externos enquanto a moeda está realmente valorizando.

Qualquer adulteração da taxa de câmbio da moeda só pode piorar as coisas no que diz respeito à alocação de recursos escassos.

Fonte: https://mises.org/wire/exports-currency-devaluation-wont-grow-economy

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